让现金流，呈现长期价值。

确定可选范围

按决策日的上市范围与中证行业分类取样，排除金融、房地产及 ST 证券。北交所证券自 2021-11-15 起纳入资格判断；已确认的数据问题按具体证券、具体调仓期剔除。

检查财务质量

最近三个可见完整年度的经营现金流均须为正，并具备可用的 TTM 财务数据、资产负债数据和估值行情。按中证二级行业分组，以盈利质量排序，保留每组前 20%（向上取整，至少一只）。

衡量现金流与估值

计算自由现金流 FCF 和企业价值 EV，保留 FCF、EV 为正的候选，按 FCF 收益率从高到低排序。TTM 指最近十二个月的累计口径。

加入相对行业 ROIC 排序

取 FCF 收益率前 50 名，结合现金 ROIC 相对中证二级行业的优势计算综合分，分数越小越优先。行业基准取步骤 02 保留样本的现金 ROIC 中位数。

相对 ROIC 越高、排名越靠前。同分优先保留上期目标，其次比较 FCF 排名和证券代码。

分散行业，依序递补

每个中证四级行业最多选一只。新调入股票若当日涨跌幅绝对值超过主板 9%、创业板/科创板 18%、北交所 28%，则跳过；上期已入选的股票不受此新买入限制。依序递补至 20 只，必要时继续扫描前 50 名以外的候选；不足时不放宽规则。

形成调仓目标，计算每日净值

以 2020-01-10（周五）为固定锚点，每隔 14 天的周五为计划调仓日；正在读取当前版本的调仓日历。决策日收盘形成目标，下一交易日生效；决策日收益仍由旧组合产生。每日将 20 只成分恢复为各 5% 权重，以成分日涨跌幅计算指数。